當前位置:首頁 資訊信息 周評 正文

一周點評|資管新規落地 政策兼顧穩定與彈性(4.21-4.27)

時間:2018-05-03 字號:      

市場綜述
五一勞動節小長假前夕,影響數百萬億資產的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》正式發布。4月27日,《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》正式發布。中金公司點評認為,總體而言,新規對短期市場流動性和融資條件的邊際影響較為有限。中期來看,實施資管新規將成為“大資管行業”統一監管的里程碑,為未來中國資本市場健康發展、有序擴容打下更堅實的基礎。更長遠地講,中國仍有必要進一步降低法定存款準備金率,從源頭抑制銀行將其資產/負債騰挪出表的沖動,進而從根本上緩解影子銀行監管這一“頑疾”。


上周一(4月23日)中央政治局召開會議,分析研究當前經濟形勢和經濟工作。值得關注的是,時隔三年,會議重提擴大內需。上一次政治局會議提到擴大內需還在2013年末。公開數據顯示,2017年GDP增速為6.9%,其中內需貢獻了6.3%,凈出口貢獻了0.6%。2018年一季度凈出口大幅度波動,對GDP的貢獻率較2017年底大幅滑落。當前中美經貿摩擦擴大到全面貿易戰的可能性較低,但短期對關鍵領域的打擊仍有可能對中國凈出口產生影響,外需存在波動加大的可能。分析人士指出,在此背景下,擴大內需也成為保持經濟平穩較快發展的必然抓手。


另一方面,金融對外開放來實質性進展。證監會4月29日發布實施《外商投資證券公司管理辦法》,與征求意見稿相比,《辦法》不再要求單個境外投資者對上市券商的持股比例必須制在30%以內,并允許外資控股合資證券公司,決定逐步放開合資證券公司的業務范圍。分析人士指出,新發布的《辦法》有利于引入境外機構先進經驗,引入專業能力和良性競爭。


截至4月底,2017年年報和2018年一季報已披露完畢。總體來看,各板塊2017年年報表現低于預期,但創業板2018年一季報表現略高于預期相對較好。鑒于此,在市場整體偏弱的情況下,創業板走出相對獨立的強勢行情。


受到持續向好的業績影響,上周(4月23日-4月27日)創業板成為弱市中難得的亮點。上證綜指報收3082.23點,周漲幅0.35%;深證成指收于10324.47點,周跌幅0.81%;中小板指收于6998.77點,周跌幅0.94%;創業板指收于1805.60點,周漲幅1.28%。


滬深股市期間表現(4月23日-4月27日)

指數

收盤點位

漲跌幅

滬深300

3756.88

-0.11%

上證綜指

3082.23

0.35%

深證成指

10324.47

-0.81%

中小板指

6998.77

-0.94%

創業板指

1805.60

1.28%

 

板塊表現
上周(4月23日-4月27日),防御板塊表現較好,其中生物制藥、交通運輸、零售業漲幅居前,分別漲4.19%、2.67%以及2.1%。半導體、耐用消費品、房地產跌幅居前,分別跌2.86%、2.23%以及0.85%。


受年報、季報集中披露影響,高轉送概念一周(4月23日-4月27日)累計漲3.88%。創新藥以及房屋租賃等板塊則受政策持續推動,板塊維持上漲動力,漲幅分別為4.77%以及2.47%。


每周觀點
資管新規打破剛性兌付,市場重新匹配風險和收益,A股等證券類資產的相對配置價值提升。靴子落地,短期修復市場情緒,有助于改善風險偏好,后期需要持續關注政策落地后金融機構行為的變化和執行效果。期限錯配的結構逐步瓦解后,預計短端利率將逐步下降。


隨著A股市場6月份正式納入MSCI新興市場指數,屆時A股市場交投可能出現激增,5月1日起對滬港通、深港通單日額度的擴容,則可以為境外資金參與A股市場提供更大的便利性以及交易空間,同時也是我國進一步擴大資本市場對外開放的重要舉措。


熱點追蹤
1、時隔三年  高層重提擴大內需 
中央政治局4月23日召開會議,分析研究當前經濟形勢和經濟工作。分析人士指出,本次擴大內需有一些新的特點:第一,會議在提及一季度經濟時,強調“內需拉動作用增強”,意味著并不存在全面擴大內需的必要;第二,“擴大內需”并非單獨提出,而是“把加快調整結構與持續擴大內需結合起來”;第三,擴大的是高質量內需,會議在提及完成全年目標時只字未提增速、增長,而是強調“關鍵是要主動同高質量發展的要求對表”;第四,絕不會走刺激地產老路,對于未來的政策安排,“全力打好‘三大攻堅戰’”依然排在首位,而三大攻堅戰中首當其沖的又是防范化解重大風險,即“使宏觀杠桿率得到有效控制”,這意味著絕不會走刺激地產老路。


2、資管新規落地  “大資管行業”邁入統一監管時代
4月27日,《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》正式發布。資管新規正式文稿整體略超預期,既保持了金融監管的連續穩定,又沒有因為國內外復雜環境的壓力而延遲推出政策,體現了政策的靈活性,給予金融機構更為充足的整改和轉型時間,兼顧市場穩定。過渡期自2019年6月30日延長至2020年12月31日;同時在一定條件下過渡期內可發行新產品承接老產品投資的未到期資產。這兩項舉措顯示出監管層已充分考慮到了市場承受能力,既要化解已有風險,又要防范引發新的市場波動。

3、5月1日滬深港通單日額度擴大四倍
5月1日,內地與香港兩地股票市場互聯互通的每日額度正式擴大四倍。據證監會此前安排,滬股通及深股通每日額度分別調整為520億元人民幣,滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調整為420億元人民幣。上交所相關負責人表示,滬港通每日額度雙向擴大的舉措,將更好地滿足境外長期機構投資者投資A股的需求,維護市場安全平穩運行。同時對兩地資本市場的發展、現有機制的進一步完善、A股納入MSCI指數的平穩實施都將起到積極的作用。

 

 

產品動態與開放期提示
4月16日-5月3日(暫停大額申購,單個基金賬戶限額1萬元)東方紅智逸定開混合
4月25-27日、5月2-3日開放:東方紅增利7號


每個交易日開放申購、贖回
基金:東方紅策略精選混合、東方紅收益增強債券、東方紅信用債債券、東方紅益鑫純債債券、東方紅匯陽債券、東方紅匯利債券、東方紅貨幣
小集合:東方紅添利2號、東方紅添利3號、東方紅添利4號、東方紅添利5號、東方紅添利6號、東方紅添利7號、東方紅添利8號、東方紅泰盈1號、東方紅量化2號、東方紅量化3號、東方紅量化4號、東方紅明睿2號、東方紅明睿4號、東方紅新公益、東方紅陽光2號


每個交易日開放申購、贖回(暫停大額申購)
基金:東方紅新動力混合、東方紅中國優勢混合、東方紅產業升級混合、東方紅睿豐混合、東方紅京東大數據混合、東方紅優勢精選混合、東方紅滬港深混合、東方紅優享紅利


每個交易日開放(暫停申購)
基金:東方紅睿陽混合、東方紅領先精選混合、東方紅穩健精選混合、東方紅純債債券、東方紅穩添利純債、東方紅戰略精選混合、東方紅價值精選混合
大集合:東方紅4號、東方紅5號、東方紅6號、東方紅7號、東方紅領先趨勢、東方紅穩健成長、東方紅9號消費精選、東方紅內需增長、東方紅8號、東方紅-新睿2號、東方紅-新睿3號、東方紅-新睿2號二期、東方紅-新睿5號、東方紅基金寶、東方紅穩健增值
小集合:東方紅-量化1號、東方紅陽光1號

 

注:產品開放期以公告為準。
風險提示:本材料中包含的內容僅供參考,信息來源于已公開的資料,我們對其準確性及完整性不作任何保證,也不構成任何對投資人的投資建議或承諾。市場有風險,投資需謹慎。

相關文章: